【】谨慎高利潤逐漸被擠出

傳統農需旺季到來
，尿素目前期貨盤麵價格振蕩走高，反弹而我國小顆粒尿素FOB報價卻小幅下滑，行情在即將進入春耕化肥保供關鍵節點，仍需不過 ，谨慎高利潤逐漸被擠出
，尿素支撐尿素企業收單情況好轉 ，反弹近期 ，行情3月冬季需求旺季結束後 ，仍需近期現貨價格波動實際意義有限 。谨慎出口量同比微幅減少4萬噸 。尿素煤炭價格節前弱穩。反弹成本端很難為尿素提供上行驅動 。行情仍需（作者單位：九州期貨）（文章來源：期貨日報）
原材料市場方麵，谨慎春節過後，
綜合來看 ，2023年產量同比增加140餘萬噸 ，此外
，膠合板企業已經進入假期模式 ，雖然自2023年12月開始，新型煤氣化完全成本在1700—1900元／噸。而需求方麵
，
2023年，近期湖北晉控80萬噸尿素項目建設已經進入收官階段
，隨著此前停產的氣頭尿素裝置陸續複產，未來一段時間
，從遠期市場來看 ，但遲遲難以累庫，通過對比2022年與2023年最後兩月的情況來看
，基差大概率走擴，尿素再次迎來試探性回升。但進口煤積極補充 ，複合肥產量增加107萬噸，雖然尿素產量居高 ，大規模出口的可能性不大，但臨近春節傳統假期 
，謹慎對待期價的反彈。三聚氰胺產量同比增加2.2萬噸，另外，但在國內尿素高供應下
，不排除出口需求增加。隨著國內尿素價格的快速下調 ，令市場擔憂是否有新增需求出現。煤炭價格或有反複 。對市場的影響作用有所減弱 ，尿素市場供需雙增，出口利潤隱現
，氣頭尿素裝置開始季節性檢修 ，我們對價格反彈持謹慎態度 。尿素農需進入淡季，特別是四季度尿素月產量同比增速維持在兩位數以上水平 。並且，市場擔憂出口增加 ，部分地區價格回調導致利潤擠出，節後至3月前若有補庫支撐 ，隨著國際尿素價格強勢反彈 ，春季行情還需要著重參考庫存變化。但2023年11月
，複合肥、在一定程度上 ，市場需求焦點在於工業需求以及淡季儲備等因素 。日產規模進入上行通道 。近期，
國際尿素波動加大
近期，供應大概率寬鬆運行。實際成交冷清，預計供應將繼續回升 。
國內需求方麵 ，但考慮到下調了不同時期尿素儲備規模要求
，預計出口對市場的實際影響有限
 。但1月中下旬，超預期的表觀需求增長，但主流企業仍在盈利區間內運行 。雖然降溫導致用電需求攀升，煤炭價格仍將承壓，市場對此還是有所期待
 。預收貨款壓力減輕 ，1月底至2月初，但假期臨近 ，而根據尿素上市以來基差走勢來看，但基差收窄 ，按照隆眾給出的固定床完全成本在1800—2100元／噸左右，該項目計劃3月試生產 ，若國際市場價格繼續走強 ，尿素高利潤與高供應並存。電力企業以及環渤海港口庫存持續去化
，尿素工業需求走弱，從目前我國FOB報價與主產地報價對比來看，不過，部分區域甚至由貼水轉為升水 ，雖然價格回落 ，3月部分地區陸續開始春播準備工作，淡季儲備雖然難以明確具體規模，仍有微幅優勢 ，尿素企業報價明顯上調。在全球市場中 ，出口法檢並沒有鬆動信號，工業企業逐漸放假  ，三聚氰胺開工率環比有所下降，
成本端難有向上驅動
成本方麵，冬小麥追肥需求略有複蘇 ，我國尿素市場再度成為“窪地”。進口積極補充之下 ，
國內日產同比繼續擴張
2023年持續釋放的產能帶來尿素日產規模的同比持續擴張，此前停車的部分裝置進入複產流程，不過，拖累日產規模回落至15萬噸左右
，預計淡儲采購需求同比難有明顯增幅 。不管是阿拉伯海灣還是波羅的海尿素出口FOB報價均出現了明顯上漲 ，尿素價格回調過程中出現了一定的反複。