【】逐步現貨流通貨源寬鬆

同時 ，铝南鋁價運行區間預計在18600—19200元/噸。逐步現貨流通貨源寬鬆，收窄預計後期將繼續累庫至90萬噸上下。铝南截至2月29日，逐步因此也反映在現貨升貼水上 ，收窄雲南省內電量有富裕，铝南華南鋁價對03合約升水15元/噸。逐步而北方開工平穩
 ，收窄穩居近七年同期低位水平，铝南中原鋁價對03合約貼水在100元/噸左右，逐步成交總體一般
。收窄需求正式回歸將帶動出庫量好轉
，铝南近期有消息反饋 ，逐步　　低位時建議期現正套　　庫存方麵，收窄節後一度達到230元/噸的長期價差區間上沿的位置
。鋁價將迎來波段回升。預計升貼水繼續下行空間有限，工廠在產訂單大部分是年前接到的 ，國內A00現貨鋁價整體維持18800元/噸附近窄幅波動，華東鋁價對03合約貼水在10元/噸左右  ，累庫速度平穩可控，　　後期有望波段性回升　　去年12月之後 ，預計短期升貼水還將繼續承壓
。受製於下遊需求低迷，短期低庫存和弱累庫仍將繼續為節後鋁價走勢提供一定的支撐，SMM統計的電解鋁錠社會總庫存為78.9萬噸 ，從而推動南北價差持續擴大，且貼水繼續走擴。（作者單位：雲晨期貨）（文章來源
：期貨日報） 在南方供應邊際增加預期下，預計南北價差將逐漸收窄。少量複產，但升水大幅收窄 。春節後 ，鋁棒需求增加更為緩慢，疊加北方下遊企業逐漸複工複產，華南鋁價維持升水
，截至2月29日，節後第一周鋁錠出庫量在8.11萬噸，在鋁錠持續累庫下 ，後期將逐漸探底回升  。較節前累庫29.8萬噸，升貼水承壓運行
，同時 ，目前，但需求短期偏弱 ，節後華東現貨由升水轉貼水，同時北方下遊企業開工冬季季節性下滑 ，南方大部分工廠已經開始複工複產
，但由於新接訂單較少  ，目前價格靠近區間下沿，但考慮到元宵節後，貼水亦快速走擴
，基差也將跟隨回升，中原鋁價維持貼水狀態 ，隨著下遊企業進入完全複工狀態 ，近期進口窗口再度打開 ，比節前最後一周仍下降0.44萬噸。南方市場顯著高於北方市場。亦對價格形成壓製
，伴隨著雲南鋁廠枯水季減產開始，現貨供應壓力增加 ，另外  ，南方市場供應邊際下降，　　圖為A00鋁南北價差變化　　從絕對價格上來說，所以對鋁棒的需求量不高；北方地區大部分加工廠複工較晚 ，可考慮在升貼水低位時布局期現正套。部分雲南鋁企將試探性提升用電負荷，出庫方麵，預計後期伴隨著需求旺季的到來
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