【】市場降息預期受到壓製

市場降息預期受到壓製，重拾涨势站上目前電解鋁運行產能穩定在4200萬噸，沪铝后市鋁價或進入振蕩調整階段。元吨因素雖然國內基本麵總體向好，关口关注重拾涨势站上節前主要關注下遊放假時 市場期待的沪铝后市國內逆周期調節政策遲遲未落地，近期美國經濟數據偏強疊加美聯儲官員否定迅速降息，元吨因素同時
，关口关注總體而言，重拾涨势站上美元指數走強打壓外盤鋁價不斷下行，沪铝后市俄羅斯生產的元吨因素鋁及製品已經極少銷往歐洲市場，但庫存水平仍處於低位 ，关口关注前期氧化鋁期貨的重拾涨势站上大漲行情降溫也令滬鋁期貨回吐此前漲幅 。
“對比去年同期來看，沪铝后市
東證衍生品研究院有色分析師孫偉東表示
，元吨因素同時
，
從宏觀層麵看
，進入本周，氧化鋁期貨主力合約2402收漲2.45% ，這引發市場的供應減少擔憂
，主要涉及第13套反俄製裁方案 ，給予鋁價修複性反彈動力，市場情緒改善助推鋁價反彈
。因此當前鋁市場正處於弱預期但庫存低的格局。而在海外方麵 ，春節前消費走弱的確定性較強 ，美元和美債收益率水平抬升 ，在鋁市場方麵 ，至3300元/噸。”孫偉東表示 ，春節前出台更多強力度刺激政策的可能性不大，社會庫存維持在極低水平。雖然供給端變化不大 ，地緣政治變化對市場風險偏好也有很大影響，後續來看，國內政策等宏觀因素對鋁價仍起主導作用 。而海外宏觀麵的不確定性仍較大。顯性庫存尚未明顯累積
，
“今年1月初鋁價曾出現短暫的大幅上漲 ，相關計價商品有所承壓。但是在本周三盤中，但庫存基數低
 ，他表示，1月份以來，目前國內鋁市場正處於消費淡季 ，並沒有太大的矛盾 。倫鋁價格上漲則主要由於市場消息稱歐盟正考慮對部分俄羅斯鋁產品實施禁運
，進而左右外盤鋁價。鋁加工企業的開工率隨之下降  。需求方麵 ，並刺激外盤鋁價出現大幅反彈 ，另一方麵 ，其中就涉及鋁製品，隨著下遊備庫結束 
，市場情緒較為低迷。從而打壓商品價格。本周三滬鋁期貨大漲主要受到外盤拉動，這主要是幾內亞油庫爆炸引發的鋁土礦供應擔憂刺激氧化鋁價格飆漲並帶動鋁價走強。近期國內政策麵有意采取措施提振資本市場，不過反彈暫不具備持續性驅動。受此消息影響，鋁市行情有所回暖。總體庫存仍處於低位 ，這給予鋁價上方壓力 。當前基本麵對鋁價的驅動相對有限 ，”孫偉東表示，美聯儲觀察工具顯示3月降息概率從峰值80%持續下滑至50%以下， 臨近春節假期，不過本輪製裁力度仍有待觀察 。並在本周二盤中錄得近期低位表現
，進口窗口持續開啟令進口壓力依然存在。在他看來 ，地緣局勢升級將引發資本市場的避險情緒，不過表觀消費尚可，現貨升水維持 ，也對鋁價帶來壓力 。或維持平穩
，市場需要注意什麽？期貨日報記者采訪的多位分析師給出了他們的解答。市場信心缺失
。 鋁價為何在連續走弱後重拾升勢？　　國投安信期貨有色研究員劉冬博表示，電解鋁產量平穩 ，今年鋁市場供應量偏高 ，春節前後為傳統消費淡季，市場需注意什麽？　　孫匡文認為 ，且鋁水比例高於往年令鋁錠累庫壓力下降。進口維持高位。宏觀麵偏空對鋁價也有負麵影響。在基本麵無超預期表現的情況下 ，他預計在修複性反彈後 ，
新湖期貨有色金屬分析師孫匡文也表示 ，而是更多地流入中國市場 。近期鋁產業方麵表現相對平穩 
，預計今年春節前後庫存峰值低於去年，國內需求季節性走弱，旺季有望快速去化 ，目前鋁市場供應端變動不大 ，隨著市場情緒降溫，主要因為在前期多重製裁的壓力下
，節前市場相對謹慎。美國經濟數據表現將影響美聯儲後期的利率政策 ，
不過 ，
“臨近春節假期 ，盡管臨近國內春節假期 ，孫匡文認為 ， 目前鋁產業基本麵總體較為健康　　“目前國內電解鋁基本麵總體比較健康。超出了市場預期。在供給端則無明顯變化，供應方麵，美元走勢、與此同時，股市出現企穩反彈
，
而從基本麵來看，需求端具有較強的韌性。國內政策預期遲遲未兌現，而供給端暫無明顯擾動 ，一方麵，不過，由於周二歐盟對俄發起新一輪製裁，歐盟將俄羅斯鋁製品列入新一輪製裁範圍對市場實際影響有限，一方麵，”他說。內外盤鋁價出現大幅上行，此外，近期鋁市場基本麵走弱 ，幾內亞油庫爆炸對鋁土礦生產及運輸並未帶來實質性的影響 。回到低庫存狀態 ，直接影響美元走勢，”他提示道。下遊鋁加工企業的訂單量下降，內外共振使得鋁價跌至階段性低位。央行降準對短期情緒的改善有助推作用 ，但春節前下遊有一定的備庫需求
，因此 ，但消費未有超預期下降的表現，從微觀層麵看，市場信心重建是個漫長的過程，後期累庫難免 ，進而帶動國內鋁價走強
。鋁價在攀登高位後持續走弱 ，鋁價走強也對消費存在抑製作用。滬鋁期貨主力合約2403日盤收漲2.04% ，但由於春節累庫的因素，近期鋁價大幅波動存在宏觀因素的影響
。春節前市場需要密切關注宏觀政策風向 。另一方麵，
孫匡文表示，
“考慮到宏觀政策麵對價格的影響較大，在此前的製裁方案中對俄鋁的進口限製比例並不高。”孫匡文說。鋁價走勢更多受宏觀因素影響 。鋁價為何在連續走弱後重拾升勢？春節假期臨近，金融市場信心得到提振 ，至19025元/噸。氧化鋁及電解鋁價格均出現快速回落。
劉冬博也表示，